Um olhar sobre o que acontecerá quando os EUA e a UE buscarem objetivos diferentes
Neste artigo, veremos as estratégias de política monetária , seus efeitos nos mercados globais e algumas possibilidades de políticas monetárias divergentes.
Política Monetária 101
A política monetária é uma estratégia do banco central para administrar a oferta de moeda e as taxas de juros por meio de uma variedade de ferramentas diferentes para afetar resultados como inflação e emprego.
As três ferramentas de política monetária mais populares incluem:
- Operações de Mercado Aberto - Compra e venda de títulos do governo para controlar o nível de reservas no sistema bancário e influenciar as taxas de juros.
- Taxa de desconto - A taxa de juros que os bancos pagam em empréstimos de curto prazo de um banco central, que inclui taxas de juros mais amplas em todo o ecossistema financeiro.
- Requisitos de Reserva - O montante de fundos físicos que os bancos são obrigados a manter contra depósitos em contas bancárias, o que influencia os volumes de empréstimos.
Efeitos nos Mercados Globais
As decisões de política monetária dos EUA e da UE afetam os mercados globais de muitas maneiras diferentes, devido à natureza interconectada da economia mundial.
Os efeitos mais comuns incluem:
- Efeitos de mudança - A valorização do dólar melhora a competitividade de preços de outras economias e incentiva os consumidores estrangeiros a comprarem consumidores domésticos e norte-americanos para comprar produtos importados. Como resultado, o aperto dos EUA pode ser expansionista para outros países que possuem fortes laços comerciais.
- Pecado Original - A valorização do dólar torna muito mais caro o valor em moeda local das obrigações denominadas em dólares norte-americanos. Como resultado, muitos países de mercados emergentes e empresas estrangeiras podem experimentar custos mais elevados de serviço da dívida, o que pode ter um impacto contracionista nos outros países.
Correlação - Os movimentos de rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA têm um grande impacto sobre os títulos estrangeiros, devido à natureza interligada das finanças globais. Como resultado, um aumento da taxa de juros nos EUA que aumente o rendimento dos títulos do Tesouro também pode acabar aumentando os rendimentos para muitos outros títulos soberanos, devido ao maior custo de segurança.
Políticas divergentes
A divergência entre as políticas monetárias dos EUA e da UE reflete as principais diferenças nos fundamentos de cada região. Nos EUA, o crescimento robusto dos preços econômicos e dos ativos fez com que fosse necessário um aumento nas taxas de juros pelo Federal Reserve para evitar futuras bolhas de ativos. Na UE, o crescimento econômico estagnado levou o Banco Central Europeu (BCE) a cortar as taxas de juros em território negativo e buscar medidas adicionais de estímulo.
O problema é que essas políticas divergentes estão criando uma dinâmica única nos mercados financeiros. Por exemplo, o Programa de Compra de Ativos ampliado do BCE desencadeou um declínio nos rendimentos dos títulos dos EUA, apesar da especulação de um aumento iminente nas taxas de juros domésticas.
Os impactos específicos são difíceis de prever, além de dizer que as políticas monetárias domésticas podem ter mais dificuldade em atingir seus mandatos quando competem com forças externas.
O resultado mais provável de políticas monetárias divergentes será o aumento da volatilidade da especulação sobre as decisões de política monetária externa. Por exemplo, as decisões do BCE continuarão a impactar o mercado dos EUA e as decisões dos EUA terão grandes impactos nos mercados emergentes. Os investidores devem estar cientes das estratégias que estão sendo seguidas em cada uma dessas áreas e garantir que sua carteira esteja adequadamente posicionada para lidar com elas.
Principais pontos de destino
- O mundo tornou-se cada vez mais globalizado ao longo do tempo, o que tornou as decisões de política monetária das grandes economias cada vez mais impactantes.
- Há muitas maneiras diferentes pelas quais as decisões de política monetária podem afetar os mercados globais, incluindo a troca, o pecado original e as correlações.
- Políticas monetárias divergentes poderiam introduzir mais volatilidade no mercado, que os investidores deveriam estar cientes de avançar.