Estratégias para Limitar os Riscos da Taxa de Juros
Impacto das taxas de juros
As taxas de juros afetam a economia adicionando ou removendo a liquidez do sistema financeiro e, portanto, incentivando ou desencorajando o crescimento econômico.
Muitas vezes, os bancos centrais baixarão as taxas de juros para encorajar mais empréstimos para estimular o crescimento e aumentar as taxas de juros para desencorajar mais empréstimos quando sentirem que a economia está sob risco de superaquecimento.
Essas dinâmicas podem ter um grande impacto nos mercados acionários nacionais e, portanto, nos investidores internacionais. Por exemplo, taxas de juros mais baixas são freqüentemente correlacionadas com um mercado de ações crescente. Por um lado, baixas taxas de juros incentivam as empresas públicas a emprestar mais para reinvestir no crescimento. Por outro lado, as baixas taxas de juros podem incentivar os próprios investidores a emprestar mais margem para comprar ações.
Evidentemente, essas dinâmicas não são absolutas por qualquer meio. A economia do Japão passou pela chamada " década perdida ", apesar de ter taxas de juros muito baixas, porque as empresas não se sentiam à vontade para tomar o dinheiro, apesar das baixas taxas. Essas empresas já estavam lutando com altos níveis de endividamento, tornando-as relutantes em assumir mais dívidas para “crescer” fora do problema.
O advento do afrouxamento quantitativo e de outras políticas monetárias não convencionais tornou a manipulação da taxa de juros menos eficaz como ferramenta de política monetária quando as taxas já estão próximas de zero. Embora alguns países tenham perseguido taxas de juros negativas, essas políticas não foram tão eficazes quanto as outras opções de política monetária que foram implementadas desde a crise financeira de 2008.
Por outro lado, a ameaça de aumento das taxas de juros demonstrou o potencial de movimentar significativamente os mercados. A chamada "Taper Tantrum" em 2013 provocou um forte aumento nos rendimentos do Tesouro, depois que o Federal Reserve anunciou planos para reduzir suas compras de ativos e, eventualmente, começar a aumentar as taxas de juros. Os reguladores têm procurado evitar esses problemas sendo transparentes com seus planos.
Atenuando o risco da taxa de juros
Os investidores internacionais têm muitas ferramentas diferentes à sua disposição para mitigar os riscos das taxas de juros, desde contratos futuros até a transferência de carteiras de títulos para aproveitar as tendências. Embora alguns desses processos sejam mais adequados para investidores institucionais, os investidores individuais têm muitas opções à sua disposição para ajudar a mitigar os mesmos riscos em menor escala.
As estratégias mais populares para proteger contra taxas de juros crescentes incluem:
- Compre Futuros de Taxa de Juros - Investidores sofisticados podem comprar contratos futuros sobre títulos do governo ou futuros de taxas de juros. Esses negócios permitem que eles prendam uma determinada taxa de juros e protejam seus portfólios.
- Vender Obrigações de Longo Prazo - Muitos investidores individuais se protegem contra o aumento das taxas de juros ao vender títulos, que tendem a ver seus preços caírem à medida que os rendimentos aumentam, particularmente em títulos com vencimentos longos e baixas taxas de cupom.
- Comprar títulos de taxa variável ou de alta rentabilidade - Muitos investidores individuais também se protegem contra taxas crescentes ao fazer a transição de suas carteiras de títulos de longo prazo para títulos de curto prazo, como títulos de alto rendimento ou títulos de taxa flutuante .
O inverso dessas estratégias também pode ser usado para proteger contra a queda dos ambientes de taxas de juros. Por exemplo, a venda de futuros de taxa de juros, a compra de títulos de longo prazo e a venda de títulos com taxas flutuantes ou de alto rendimento poderiam mitigar o risco. Os investidores também têm a opção de simplesmente fazer a transição para ações, que tendem a se sair bem quando as taxas de juros são reduzidas, desde que a economia ainda esteja bem.
E, finalmente, existem alguns métodos alternativos populares para mitigar o risco da taxa de juros, embora sejam menos diretos do que as três estratégias acima mencionadas. Metais preciosos tendem a subir de valor à medida que as taxas de juros sobem, o que significa que os investidores podem comprá-los como uma proteção contra taxas mais altas.
As ações também tendem a superar o desempenho durante períodos crescentes de taxa de juros, o que significa que pode fazer sentido fazer a transição do peso de uma carteira de títulos para ações. Em particular, as ações de crescimento tendem a fazer o melhor quando as taxas de juros estão em alta, enquanto os estoques de dividendos se tornam menos atraentes. O oposto é verdadeiro quando as taxas de juros estão em declínio.