O que a década perdida do Japão poderia nos ensinar sobre as crises financeiras
O que causou a década perdida do Japão?
A maioria das crises econômicas segue imediatamente um boom econômico em que as avaliações se desconectam da realidade. Por exemplo, o colapso das empresas pontocom e a Grande Recessão nos Estados Unidos seguiram imediatamente as avaliações recordes do mercado acionário dos EUA.
Da mesma forma, a década perdida do Japão foi causada principalmente pela especulação durante um ciclo de expansão. Taxas de juros recorde-baixas alimentaram o mercado de ações e a especulação imobiliária que fez as avaliações dispararem durante os anos 80. As avaliações de propriedades e empresas públicas mais que triplicaram ao ponto em que uma área de três metros quadrados perto do Palácio Imperial foi vendida por US $ 600.000.
Ao perceber que a bolha era insustentável, o Ministério das Finanças do Japão elevou as taxas de juros para tentar conter a especulação. O movimento levou rapidamente a uma crise do mercado de ações e à crise da dívida, uma vez que os tomadores de empréstimos não conseguiram fazer pagamentos em muitas dívidas que eram apoiadas por ativos especulativos.
Finalmente, as questões se manifestaram em uma crise bancária que levou à consolidação e vários resgates do governo .
Década perdida do Japão em detalhes
Após o choque econômico inicial, a economia do Japão foi enviada para sua agora infame década perdida, onde a expansão econômica parou por mais de 10 anos. O país experimentou baixo crescimento e deflação durante esse período, enquanto seus mercados de ações oscilavam perto de baixas recordes e seu mercado imobiliário nunca retornou totalmente aos seus níveis anteriores.
O economista Paul Krugman culpa a década perdida por consumidores e empresas que economizaram demais e fizeram a economia desacelerar. Outros economistas culpam a demografia demográfica do país ou sua política monetária - ou ambas - pelo declínio. Em particular, a resposta lenta do Banco do Japão (BOJ) para intervir no mercado pode ter exacerbado o problema. A realidade é que muitos desses fatores podem ter contribuído para a década perdida.
Após a crise, muitos cidadãos japoneses responderam poupando mais e gastando menos, o que teve um impacto negativo na demanda agregada. Isso contribuiu para pressões deflacionárias que encorajaram os consumidores a aumentar ainda mais o dinheiro, o que resultou em uma espiral deflacionária .
Década Perdida do Japão vs. a Crise dos EUA em 2008
Muitos economistas e especialistas em finanças compararam a década perdida do Japão à situação dos EUA após a crise bancária de 2008. Em ambos os casos, a especulação alimentou as bolhas imobiliárias e do mercado de ações que acabaram por cair e levou a resgates do governo. Ambas as economias também responderam prometendo aumentar os gastos fiscais para combater a deflação.
O período entre 2000 e 2009 nos EUA também foi chamado de uma década perdida , uma vez que duas recessões profundas no início e no final do período resultaram em um ganho nulo para muitas famílias.
Quedas acentuadas nos valores dos imóveis e no mercado de ações resultaram em perdas significativas, incluindo o pior desempenho de sempre de 10 anos do S & P 500, com um retorno total de -9,1%.
Apesar das semelhanças, também existem algumas diferenças importantes entre as duas situações. O envelhecimento da população do Japão foi um dos principais contribuintes para seus problemas, enquanto os EUA mantêm uma demografia relativamente positiva, com muitos jovens trabalhadores entrando no mercado de trabalho. O Federal Reserve dos EUA também foi muito mais rápido para agir do que o Banco do Japão.
Lições Aprendidas da Década Perdida do Japão
A década perdida do Japão proporcionou muitas lições econômicas valiosas. Alguns economistas argumentam contra qualquer intervenção por parte dos bancos centrais , argumentando que eles inevitavelmente levam a riscos morais e problemas de longo prazo. Mas outros argumentam que as intervenções devem surpreender o mercado em termos de tempo e alcance.
Algumas lições importantes são as seguintes:
- Agir rapidamente para conter a crise. A relutância do Banco do Japão em agir rapidamente causou uma crise de confiança entre os investidores e pode ter exacerbado seus problemas.
- Gastar não é a resposta. As tentativas do Japão de gastar em projetos de obras públicas não foram particularmente bem sucedidas em ajudar a recuperar mais rapidamente de seus problemas econômicos.
- Contratem a demografia. A relutância do Japão em aumentar substancialmente sua idade de aposentadoria ou impostos só ajudou a promover seus problemas demográficos.
- Não acumule dívidas. Os níveis maciços de dívida do Japão foram, em última análise, responsáveis pela crise e pela década perdida, e o BOJ estava atrás da curva no aumento das taxas de juros.
Principais pontos de destino
- A década perdida do Japão provavelmente foi causada por uma especulação desenfreada durante um boom econômico que levou a uma crise da dívida e à deflação de longo prazo após o estouro da bolha.
- A década perdida assemelha-se à crise financeira dos EUA em 2008, mas algumas diferenças são importantes a considerar.
- Muitas lições diferentes podem ser aprendidas da década perdida do Japão, variando das causas subjacentes às possíveis soluções.