Além do investimento em valor, Warren Buffett é um brilhante estrategista
Ao longo da jornada, sua disciplina de alocação de capital gerou vários bilionários além de si mesmo e um número desconhecido (mas substancial) de multimilionários, incluindo algumas famílias que acumularam centenas de milhões de dólares apenas para revelar a extensão de suas fortunas em morte.
Quais são algumas das lições que, como investidores, podemos aprender ao analisar sua carreira e suas estratégias? Eu quero levar algum tempo para apontar alguns dos que eu considero particularmente importantes.
1. Obtenha a estrutura certa
Quase ninguém parece discutir o fato de que o verdadeiro segredo para a fortuna de Warren Buffett é sua capacidade de reunir a estrutura de seus bens de uma maneira que lhe dê enormes vantagens pessoais. As sete primeiras parcerias que ele dirigiu deram a ele uma prioridade sobre os ganhos que fazem os gerentes de patrimônio modernos parecerem baratos em comparação, obtendo entre 25% e 50% dos lucros, dependendo do acordo específico de parceria limitada .
Se ele tivesse gerado exatamente os mesmos resultados de investimento que um membro assalariado do departamento de fideicomisso bancário local, você provavelmente nunca teria ouvido o nome dele.
O mesmo vale para a Berkshire Hathaway. Ao usar o float de seguro como uma espécie de conta de margem supereficiente sem nenhuma das desvantagens da dívida de margem , Buffett conseguiu juntar de 11% a 15% dos resultados compostos no portfólio de ações, juntamente com os lucros reinvestidos das subsidiárias operacionais. 20% + ganhos anuais médios em valor contábil por meio século.
Se ele tivesse exatamente as mesmas ações em uma conta de corretagem não alavancada, seus resultados teriam parecido muito mais comuns. Ele se deu uma vantagem estrutural . Como estrategista, ele é terrivelmente subestimado e deve receber muito mais crédito por sua habilidade de montar sistemas que recompensam desproporcionalmente a ele, sua família e seus parceiros. Você pode ver a influência de uma de suas primeiras obsessões, Henry Singleton na Teledyne, sobre seu comportamento.
2. Obtenha Realmente, Realmente Bom Em Alguma Coisa e Explore-o Para Sua Máxima Vantagem
As pessoas se distraem na vida. Se você quer ter um grande sucesso, precisa aprimorar um conjunto específico de habilidades e tornar-se extraordinário. Se Buffett passou as últimas cinco décadas tentando também lançar uma cadeia de restaurantes ou tentando se tornar um romancista de classe mundial, ele provavelmente não teria tido um mínimo da influência, riqueza e reputação que ele faz hoje. Mesmo os gênios que se destacam em várias áreas, como Benjamin Franklin, não o fizeram simultaneamente, mas focalizaram diferentes áreas em diferentes momentos de suas vidas.
Descubra o que você pode fazer melhor do que todos os outros. Sam Walton e Ray Kroc foram melhores operadores e executores. Steve Jobs e Walt Disney foram melhores showmen e visionários.
Se seu objetivo na vida é se tornar uma estrela de ópera ou construir um negócio da Fortune 500 a partir do zero, desenvolva um "foco de laser", como o próprio Buffett o chamou. Saiba o que você quer, quando você quer e como você vai conseguir. Out-execute todo mundo.
3. Reputação é uma forma de capital que deve ser nutrida e protegida
Se você se tornar conhecido por sua integridade e lealdade, você se encontrará no fim de receber muita graça e muitas oportunidades que de outra forma não teriam se apresentado. Buffett se aproveitou disso todas as chances que podia. Mesmo durante a mania de compra alavancada dos anos 80, ele não se envolveria em aquisições hostis porque queria se lançar à luz de um cavaleiro branco ou cinza amistoso; o cara rico e simpático com o talão de cheques que aparece e resgata você dos piratas que querem atacar seu navio.
Ele tinha uma visão para o tipo de reputação que ele queria e cultivou a cada passo ao longo do caminho. Tornou-se uma marca; uma imagem.
Quando você olha em sua vida e estuda profundamente, você vê que a fachada avuncular mascara um homem inteligente, implacavelmente brilhante, com um QI que está fora das cartas e uma tendência à avareza (que, em última análise, beneficia a sociedade, pois ele está dando 99%). de volta para melhorar a civilização). Ele permitirá que as empresas falhem. Ele abandonará seus amigos se arriscar seu capital de reputação. Ele colocará as necessidades de si mesmo e Berkshire Hathaway acima de todas as outras considerações. Ele não é bobo. Ele sabe exatamente como alcançar, aumentar e aproveitar ao máximo o poder através de meios financeiros, políticos e sociais.
4. Tire proveito do Código Tributário e Compreenda o Poder dos Pequenos Ganhos ao Longo do Tempo
As pequenas coisas que Buffett fez ao longo de sua carreira para obter um 2% ou 3% extra livre de risco aqui ou ali, especialmente no que se refere à eficiência fiscal, são verdadeiramente notáveis. De certa forma, a eficiência tributária que ele construiu na Berkshire Hathaway, que permite que ele mova o capital como o óleo de motor em todo o império para o uso mais produtivo, é uma grande parte do segredo de seu sucesso. Das coisas óbvias, como apenas fazer aquisições de pelo menos 80% do patrimônio subsidiário para que ele possa tirar dividendos das empresas operacionais e redistribuí-los, para as peculiaridades que foram encontradas décadas atrás no código tributário de Nebraska, uma vez que pertence ao setor de seguros em si, ao bater um monte de singles e duplas, ele é materialmente adicionado ao resultado final do trabalho de sua vida. (Aí reside outra peculiaridade - o próprio Buffett é um dos maiores investidores em dividendos do planeta, mas se recusa a pagá-los a seus próprios acionistas por razões que ele já articulou no passado.)
Os pequenos investidores também podem aproveitar isso. Invista através de um IRA de Roth, que é a coisa mais próxima do abrigo fiscal perfeito que existe nos Estados Unidos . Não aceite dívidas não dedutíveis para depreciar ativos. Aproveite os impostos diferidos mantendo o volume de negócios baixo (você viu os ganhos de capital não realizados embutidos no portfólio da Berkshire Hathaway! Eles são lindos!).
5. Cerque-se com as pessoas certas e crie uma cultura que recompense o comportamento que você deseja emular
O trabalho pesado é feito pelas subsidiárias operacionais da Berkshire Hathaway. Essas empresas, muitas das quais pertenceriam às 500 maiores da Fortune, são administradas por CEOs que comparecem ao trabalho todos os dias. Eles gerenciam empresas verdadeiramente globais que produzem bilhões e bilhões de riqueza excedente que é enviada para Omaha duas vezes por ano. Embora surjam problemas ocasionais, o que certamente acontecerá em uma empresa do tamanho da empresa, o talento de Buffett para atrair grandes executivos, fazendo-os querer ganhar, e permanecer fiel ao negócio é importante demais para ser dispensado casualmente. Em muitos negócios, a qualidade das pessoas que fazem o trabalho é da maior importância para a lucratividade . Obter pessoas melhores, aproveite melhores resultados.
Da mesma forma, esteja atento a incentivos perversos. Você deseja evitar a criação de sistemas de compensação ou reconhecimento que façam com que funcionários, contratados ou outras partes se envolvam em comportamento imoral, antiético, ilegal ou questionável. Você obtém mais do que você subsidiar para subsidiar sabiamente.
6. Concentre-se em suas melhores ideias
O parceiro comercial de Buffett, Charlie Munger, às vezes ressalta que, se você pegasse as melhores 4-5 idéias que ele já teve e as tirasse da equação, o recorde de Buffett seria em média na Berkshire Hathaway. Foi a coragem da convicção de carregar as ações da The Coca-Cola Company; focar no seguro de propriedades e acidentes; tomar uma participação na então Washington Post Company ou Gillette que fez a diferença.
Quando algo cruza o seu radar que está bem no seu ponto ideal - você entende, você conhece os riscos, as probabilidades são altamente a seu favor, e é tão óbvio que você pode alcançá-lo e agarrá-lo - não deixe passar. Uma vez a cada década, você será presenteado com uma chance de balançar para as cercas sem se machucar se der errado. Quando isso acontecer, deixe-o rasgar.
7. Faça o bem e devolva à sociedade
Como grandes magnatas antes dele, Warren Buffett está presenteando quase todos os esforços produtivos de sua carreira para a civilização mais ampla. Por meio da Fundação Gates, seu patrimônio líquido fornecerá fundos filantrópicos para salvar vidas, melhorar a educação e mudar o mundo para melhor. Pense além de si mesmo. Tente encontrar uma maneira de aplicar seus talentos para melhorar a experiência das pessoas ao seu redor, sendo uma bênção para eles de uma forma que nunca imaginaram ser possível.