Tudo que você precisa saber sobre ciclos de negócios em mercados emergentes
Neste artigo, veremos os ciclos dos mercados emergentes e como os investidores internacionais podem usá-los para identificar oportunidades, bem como alguns exemplos desses ciclos de negócios no trabalho.
O que são ciclos de negócios?
Ciclos de negócios - ou ciclos econômicos - representam o movimento ascendente e descendente do Produto Interno Bruto (PIB) ao longo de uma tendência de longo prazo. Esses ciclos consistem em um período de expansão, crise, recessão e recuperação que se repete com o tempo.
As expansões são caracterizadas pelo aumento da produção, inflação e baixas taxas de juros; as crises são caracterizadas por crashes e falências de ações; as recessões são caracterizadas pela queda dos preços e taxas de juros mais altas; e as recuperações são caracterizadas por recuperações de ações e queda de preços e rendas. O processo se repete quando a queda dos preços leva a um aumento do consumo, o que leva a uma renda mais alta e, por fim, à inflação e ao aumento da produção.
Por exemplo, os Estados Unidos experimentaram um período de expansão até 2007, quando a crise das hipotecas subprime. A recessão seguiu a crise e durou até o início de 2010, quando a recuperação começou. Desde então, a economia dos EUA experimentou um novo período de expansão. Esse mesmo processo se repetiu muitas vezes ao longo da história do país, incluindo o crash das pontocom no início dos anos 2000 e devido a questões políticas nas décadas de 1970 e 1980.
Ciclos de Mercados Emergentes
Os ciclos de negócios nos mercados emergentes caracterizam-se por conta corrente fortemente contracíclica, volatilidade do consumo que excede a volatilidade da renda e “paradas súbitas” nos influxos de capital, de acordo com Mark Aguiar, da Universidade de Rochester. Essas características vêm de mudanças freqüentes de regime que impactam dramaticamente as políticas fiscal, monetária e comercial, o que, por sua vez, tem um impacto dramático no crescimento econômico de um país.
Economias de mercados emergentes também estão mais expostas a fatores externos do que as economias desenvolvidas que dependem principalmente do consumo interno. Por exemplo, muitos mercados emergentes dependem das exportações para impulsionar o crescimento econômico. O valor dessas exportações é influenciado por uma combinação de demanda externa e valorização de moedas. Isso explica por que países como a China estão interessados em controlar cuidadosamente o valor de sua moeda.
Oportunidades Spotting
A volatilidade do ciclo de negócios nos mercados desenvolvidos tem declinado nas últimas décadas, mas os mercados emergentes viram um aumento dramático na volatilidade. Essas tendências se traduziram em maior volatilidade para ações de mercados emergentes . Por exemplo, o ETF iShares MSCI Emerging Markets Index (NYSE: EEM) tem um coeficiente beta de 1,26, a partir de junho de 2017, o que significa que o índice é cerca de 26% mais volátil do que o índice S & P 500 dos EUA.
Como qualquer um que comprou ações dos EUA em 2008 sabe, essa volatilidade cria uma oportunidade para os investidores internacionais comprarem baixa e venderem alta. O problema é identificar quando comprar ou vender ações de mercados emergentes com base em onde um país está dentro de um ciclo de negócios.
Os três fatores mais importantes a serem observados incluem:
- Taxas de Juros dos EUA: Muitos mercados emergentes têm dívida soberana denominada em dólar e dívida corporativa, o que significa que o “custo” da dívida depende da valorização do dólar americano em relação à moeda local. Taxas de juros mais altas se traduzem em um dólar mais forte, o que torna a dívida denominada em dólar mais cara e vice-versa.
- Mudança política: Os ciclos de negócios dos mercados emergentes são impulsionados em grande parte por mudanças no regime político, que podem influenciar a política monetária , a política fiscal e os riscos geopolíticos . Como resultado, os investidores internacionais devem prestar muita atenção a quaisquer mudanças políticas e ao impacto potencial que poderiam ter no ciclo de negócios.
- Fatores externos: Os ciclos de negócios nos mercados emergentes também são influenciados por muitos fatores externos, incluindo a demanda de exportação e o conflito geopolítico. Os investidores internacionais devem levar em conta qualquer um desses fatores, pois podem ter um grande impacto no crescimento econômico.
Existem muitos exemplos desses fatores em jogo:
- Argentina: A eleição de Mauricio Macri na Argentina representou uma mudança política significativa que ajudou a impulsionar dramaticamente os mercados de ações do país.
- México: A eleição de Donald Trump nos Estados Unidos foi um fator externo que prejudicou os mercados acionários do México devido a mudanças políticas antecipadas.
- Mercados emergentes amplos: A perspectiva de um aumento nas taxas de juros - na época - levou a fluxos de capital negativos para os mercados emergentes em 2015.
The Bottom Line
Os mercados emergentes representam uma grande oportunidade para os investidores internacionais gerarem retornos ajustados ao risco acima da média. Isso é melhor realizado lendo ciclos de negócios de mercados emergentes e comprando e vendendo em momentos oportunos. Esses ciclos são conduzidos por uma combinação de taxas de juros dos EUA, mudanças políticas e vários fatores externos, que os investidores internacionais devem observar para identificar oportunidades de lucro.