Aprenda sobre os riscos de TIPS e fundos negociados em bolsa (ETFs)
Títulos individuais de TIPS podem ser um componente importante do portfólio para investidores que desejam manter o poder de compra de suas economias.
Mas o TIPS, apesar de ter sido emitido pelo governo dos EUA, não está isento de risco - especialmente se você optar por acessar a classe de ativos por meio de fundos mútuos ou fundos negociados em bolsa (ETFs).
Os riscos de investir em dicas individuais
Como o TIPS é respaldado pela plena fé e crédito do governo dos Estados Unidos, eles são vistos como livres de risco de crédito - em outras palavras, os investidores têm a garantia de receber todo o interesse e principal que lhes é concedido.
Embora o preço de um título do TIPS flutue entre o momento em que é emitido e a data em que ele vence , a pessoa que detém até o vencimento não é afetada por esses movimentos de preço. No entanto, esse nível moderado de volatilidade tem o potencial de se tornar um problema se uma pessoa vender um título antes de sua data de vencimento. Neste caso, ele ou ela não está garantida para receber o valor nominal do título, uma vez que seu preço de mercado poderia ser maior ou menor que o par no momento da venda.
Outro risco potencial de TIPS é que o IPC oficial não consegue acompanhar a inflação real ou o aumento dos preços dos produtos ou serviços que o investidor precisa. Nesse caso, existe a chance de que o elemento de proteção da inflação nos títulos seja insuficiente para proteger o verdadeiro poder de compra do investidor.
Um terceiro risco é a rara chance de deflação ou queda dos preços. Nesse caso, os investidores provavelmente venderiam as TIPS - reduzindo os preços - já que não haveria necessidade de proteção contra a inflação. Isso de fato ocorreu durante as profundezas da crise financeira de 2008, quando os temores de um colapso financeiro mundial levantaram a possibilidade de deflação e levaram a um declínio acentuado nos preços do TIPS no outono daquele ano. A deflação é uma possibilidade remota, mas que merece consideração.
Os riscos dos fundos mútuos e ETFs do TIPS
Embora o TIPS funcione como pretendido para os investidores que compram títulos individuais e os mantêm até o vencimento, aqueles que detêm TIPS por meio de fundos mútuos ou ETFs enfrentam um conjunto de riscos totalmente diferente.
Os fundos fornecem um elemento de proteção contra a inflação, no sentido de que o valor principal dos títulos detidos pelos fundos de fato se ajustará para cima com a inflação. No entanto, ao contrário dos títulos individuais, os fundos obrigacionistas não têm data de vencimento . Isso significa que os investidores não têm garantia de ver um retorno total do principal. E como as TIPS são altamente sensíveis a movimentos de taxas de juros, o valor de um fundo mútuo de TIPS ou ETF pode flutuar amplamente em um período muito curto.
Um excelente exemplo desse perigo ocorreu em novembro-dezembro de 2010.
Naquele período de dois meses, os rendimentos das obrigações aumentaram à medida que os preços caíram, levando o rendimento da nota de 10 anos do Tesouro dos EUA de 2,61% para 3,31%. Nesse mesmo período, o maior ETF do TIPS, o iShares Barclays TIPS Bond Fund (ticker: TIP), retornou -3,2%. O fundo também foi martelado por uma perda de 7,8% em maio-junho de 2013, em meio a um aumento semelhante nos rendimentos do Tesouro.
Estas perdas são significativas, uma vez que a inflação tem tipicamente corrido na faixa dos 1-3% nos últimos anos. Como resultado, não é necessária uma grande perda para compensar o recurso de proteção nas participações dos TIPS dos fundos.
Fundos de TIPS não têm proteção real contra a inflação
Os fundos do TIPS enfrentam outro vento contrário: a inflação mais alta geralmente leva a taxas mais altas, o que equivale a uma queda nos preços das ações dos fundos mútuos e ETFs do TIPS. Qualquer indício de que a inflação está subindo quase certamente levaria a uma queda nos preços do Tesouro (tenha em mente que os preços e os rendimentos se movem em direções opostas ), o que pesaria sobre os preços do TIPS e os fundos que investem neles.
Nesse sentido, os fundos do TIPS realmente fornecem o oposto do que muitos investidores podem estar esperando: em vez de proteger a inflação, eles de fato serão prejudicados por ela. Para fundos de TIPS de curto prazo, o impacto seria menos severo.
Tenha em mente que isso é apenas um problema se as taxas aumentarem. Mas com os rendimentos já em níveis extremamente baixos , os investidores em fundos de TIPS estão tendo uma chance de que seus investimentos não correspondam às expectativas.