5 coisas que os investidores devem saber sobre empréstimos seniores
Empréstimos sênior são garantidos por garantia
Empréstimos seniores são assim chamados porque estão no topo da “estrutura de capital” de uma empresa, o que significa que se a empresa fracassar, os investidores em empréstimos seniores são os primeiros a serem reembolsados. Como resultado, os investidores de empréstimos seniores geralmente recuperam muito mais de seus investimentos em inadimplência . Empréstimos sênior são normalmente garantidos por garantias, como propriedade, o que significa que eles são considerados menos arriscados do que títulos de alto rendimento .
Eles não são isentos de riscos
Esses tipos de empréstimos são normalmente feitos para empresas com ratings abaixo do grau de investimento , portanto, o nível de risco de crédito (ou seja, o grau em que as mudanças na condição financeira dos emissores afetarão os preços dos títulos) é comparativamente alto. Em suma, empréstimos sênior são mais arriscados do que títulos corporativos com grau de investimento , mas um pouco menos arriscados do que títulos de alto rendimento.
É importante ter em mente que as avaliações nesse segmento de mercado podem mudar rapidamente.
De 1º de agosto a 26 de agosto de 2011, o preço da ação do maior fundo negociado em bolsa (ETF) que investe na classe de ativos, Carteira Sênior de Crédito PowerShares (ticker: BKLN), caiu de US $ 24,70 para US $ 22,80 em apenas 20 pregões - uma perda de 7,7%. Os empréstimos bancários também caíram acentuadamente durante a crise financeira de 2008.
Em outras palavras, só porque os títulos são "sênior" não significa que eles não são voláteis.
Rendimentos Atrativos
Como a maioria desses empréstimos bancários seniores é feita para empresas com classificação abaixo de grau de investimento, os títulos tendem a ter rendimentos mais altos do que um bônus corporativo típico de grau de investimento. Ao mesmo tempo, o facto de os proprietários de empréstimos bancários serem pagos à frente dos investidores em obrigações, no caso de uma falência, significa que normalmente têm rendimentos mais baixos do que os títulos de elevado rendimento. Desta forma, os empréstimos seniores estão entre títulos corporativos com grau de investimento e títulos de alto rendimento no espectro de risco e rendimento esperado . Os títulos de alto rendimento são freqüentemente chamados de "títulos de alto risco".
Taxas Flutuantes
Um aspecto atraente dos empréstimos bancários é que eles têm taxas flutuantes que se ajustam mais alto com base em uma taxa de referência, como a London Interbank Offered Rate, ou LIBOR. Normalmente, uma nota de taxa flutuante oferecerá um rendimento como “LIBOR + 2,5%” - significando que se a LIBOR fosse 2%, o empréstimo ofereceria um rendimento de 4,5%. As taxas dos empréstimos bancários costumam ser reajustadas em intervalos fixos, geralmente de forma mensal ou trimestral.
O benefício da taxa flutuante é que ela fornece um elemento de proteção contra as crescentes taxas de juros de curto prazo .
(Tenha em mente que os preços dos títulos caem quando os rendimentos aumentam ). Desta forma, eles funcionam de maneira semelhante ao TIPS (Títulos Protegidos por Investidores do Tesouro, proporcionando alguma proteção contra a inflação. Em consequência, os títulos com taxa flutuante apresentam melhor desempenho em um ambiente de taxas crescentes do que os títulos simples). A sensibilidade à taxa ajudou a tornar os empréstimos sênior um segmento cada vez mais popular para os investidores.
No entanto, também é importante ter em mente que os rendimentos dos empréstimos seniores NÃO se movem em conjunto com os títulos do Tesouro, mas sim com a LIBOR - uma taxa de curto prazo semelhante à taxa dos fundos federais .
Fornecer Diversificação
Como os empréstimos seniores tendem a ser menos sensíveis à taxa do que outros segmentos do mercado de títulos, eles podem fornecer um grau de diversificação em uma carteira de renda fixa padrão.
Os empréstimos bancários têm correlações muito baixas com o mercado mais amplo e uma correlação negativa com os títulos do Tesouro dos EUA - o que significa que quando os preços dos títulos do governo caem, os preços dos empréstimos seniores tendem a subir (e vice-versa).
Como resultado, a classe de ativos oferece aos investidores uma maneira de obter rendimento e potencialmente reduzir a volatilidade de sua carteira de renda fixa. Isso representa uma verdadeira diversificação - um investimento que pode ajudar a cumprir uma meta (renda) e, ainda assim, se movimentar de maneira bastante independente de outros investimentos em sua carteira.
Como investir em empréstimos seniores
Embora os títulos individuais possam ser comprados através de alguns corretores, apenas os investidores mais sofisticados - aqueles capazes de fazer suas próprias pesquisas de crédito intensivo - devem tentar tal abordagem. Felizmente, existem muitos fundos mútuos que investem nesse espaço, uma lista completa dos quais está disponível on-line. Além disso, a Carteira de Empréstimos Sênior PowerShares - o ETF mencionado anteriormente - fornece acesso a essa classe de ativos, assim como ETF de Empréstimo Sênior SPDR Blackstone / GSO (SRLN), ETF de Empréstimo Sênior Highland / iBoxx (SNLN) e FEF Senior First Trust Loan (FTSL).
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