De criptomoedas a direitos minerais, assentamentos estruturados para florestas, certificados de garantia de impostos para arrendamentos de torres de celular, investimentos alternativos podem ser uma opção atraente para o investidor certo, sob as circunstâncias corretas; particularmente para aqueles com conhecimento especializado em uma área específica ou para famílias de alto patrimônio, que muitas vezes podem se beneficiar mais de certas compensações fiscais ou estruturas de entidades do que aquelas com renda familiar mais modesta.
Nesta introdução aos ativos alternativos, vamos abordar quatro questões importantes:
- O que é um investimento alternativo ou um ativo alternativo?
- Quais são alguns exemplos de investimentos alternativos ou ativos alternativos?
- Por que os investidores buscam investimentos alternativos ou ativos alternativos?
- Quais são alguns dos principais benefícios e desvantagens de incluir investimentos alternativos ou ativos alternativos em um portfólio diversificado ?
Minha esperança é que você tenha uma compreensão muito melhor do conceito, à medida que examinarmos cada um desses tópicos nos próximos minutos; particularmente em relação a alguns dos riscos substanciais que podem causar muita dor e sofrimento financeiro e emocional. (Ao investir, há muito a ser dito sobre se concentrar no que pode dar errado. A boa notícia geralmente é feita por conta própria).
O que é um investimento alternativo ou ativo alternativo?
Para avaliar como os ativos alternativos são definidos, você precisa entender dois conceitos relacionados conhecidos como classes de ativos e alocação de ativos .
Simplificando, uma classe de ativos é um tipo de ativo que possui um determinado conjunto de características semelhantes; por exemplo, como gera um retorno, os riscos envolvidos em possuir ou manter, sua correlação com outras classes de ativos ou forças econômicas, como taxas de juros .
A alocação de ativos refere-se à construção de um modelo ou ao mapeamento de uma diretriz geral quanto ao percentual aproximado de um portfólio que um investidor deseja ter trabalhando em cada classe de ativos.
Geralmente, essa alocação de ativos será explicitada em um documento chamado declaração de política de investimento . Discutimos alguns dos problemas que você pode considerar ao determinar um alvo de classe de ativos adequado em um artigo chamado Coisas a considerar ao equilibrar a exposição da classe de ativos .
Tradicionalmente, há um punhado daquilo que você pode chamar de classes de ativos "essenciais" que uma pessoa razoável pode considerar adicionar à sua carteira de investimentos. Ou seja, se você administrasse um fundo fiduciário equilibrado ou contratasse uma empresa de gestão de ativos ou um consultor de investimentos para montar e manter um portfólio diversificado para você ou seus herdeiros, o portfólio teria um ou mais dos seguintes itens:
- Caixa e equivalentes de caixa
- Ações
- Títulos
Por que isso importa? Em seu sentido mais amplo, um investimento alternativo, ou ativo alternativo, é qualquer tipo de ativo que não se encaixa em uma dessas categorias. Ou seja, um investimento alternativo é qualquer coisa que não seja composta de dinheiro, ações ou títulos .
Quais são alguns exemplos de investimentos alternativos ou ativos alternativos?
Embora a lista de investimentos alternativos seja extensa, alguns dos que você pode encontrar no mundo real incluem, mas não estão necessariamente limitados a, o seguinte:
- Imóveis e todas as suas muitas derivações, incluindo propriedades de propriedade direta, sociedades limitadas imobiliárias, corporações de incorporação imobiliária e REITs
- Parcerias mestras limitadas, que podem possuir e operar tudo, desde oleodutos até parques temáticos intensivos em capital
- Certificados de garantia de imposto
- Unidades de estoque ou de associação em uma empresa de capital fechado
- Commodities, incluindo metais preciosos como ouro , prata, platina e paládio, bem como petróleo bruto, gás natural, etanol, milho, soja, trigo, cacau, café, açúcar, suco de laranja concentrado e congelado, aveia, gado vivo, cobre , chumbo, zinco, estanho, alumínio, níquel e cobalto
- Futuros gerenciados
- Terras Agrícolas
- Timberland
- Direitos minerais
- Propriedade intelectual, como direitos autorais, direitos de músicas, patentes e marcas registradas
- Hipotecas de subscrição privada
- Locação de equipamentos
- Assentamentos estruturados
- Arte e colecionáveis
- Private Equity
- Vinho
- Moedas que possuem valor numismático
- Capital de risco
- Empréstimo peer-to-peer
- Viaticals
- Fundos de hedge
- Anuidades
- Créditos fiscais
Por que os investidores procuram investimentos alternativos ou ativos alternativos?
Há várias razões pelas quais um investidor ou um gerente de carteira provavelmente considerará a possibilidade de adicionar investimentos alternativos ao balanço patrimonial.
Em alguns casos, um dólar de fluxo de caixa gerado a partir de um investimento alternativo pode estar sujeito a um tratamento fiscal muito mais favorável do que um dólar gerado a partir de um investimento mais tradicional; por exemplo, se um investidor ou cliente tiver prejuízos fiscais significativos ou créditos fiscais que possam ser aplicados a um tipo específico de atividade ou fonte de renda.
Em outros casos, fatores e condições específicas para aquela classe de ativo específica no momento em que o investimento é considerado podem fazer a classe de ativos parecer significativamente mais barata e, portanto, mais atraente para um proprietário de longo prazo do que outros tipos de investimentos disponíveis no mercado; por exemplo, houve um período durante o rescaldo da Grande Recessão quando investidores ricos estavam comprando condomínios com descontos em cidades como Miami, pagando uma fração do que eles achavam que o valor de mercado final seria no futuro.
Às vezes, o investidor ou seus assessores têm um profundo conhecimento ou habilidade única em uma área específica que pode fazer com que investimentos alternativos façam sentido. Por exemplo, se um empreendedor experiente na indústria de petróleo e gás tivesse os recursos e a paciência para tirar proveito de um grande excesso de petróleo e / ou gás, esse conhecimento e experiência únicos poderiam ser recompensadores, pois permitiria ao investidor reduzir seus ganhos. arriscar de maneiras que um investidor inexperiente pode nem mesmo considerar, muito menos saber que existe.
Em outras situações, um determinado investimento alternativo ou classe de ativos alternativa pode, emocional e intelectualmente, prender a atenção do investidor mais do que outras classes de ativos. Por exemplo, há investidores bem-sucedidos que são profundamente atraídos pelo capital de risco porque gostam do processo de identificação, financiamento e apropriação de startups e empresas relativamente novas; vê-los crescer e prosperar, sabendo que eram parte disso.
Há alguns investidores, particularmente aqueles mais velhos, que não gostam de possuir ações e títulos, preferindo subscrever suas próprias hipotecas em imóveis adquiridos e renovados. Isso faz sentido para eles. Eles sentem que podem entender melhor os ganhos e perdas potenciais, especialmente quando comparados à volatilidade diária que é parte e parcela de possuir ações ordinárias negociadas em bolsa.
Existem alguns investidores que adquirem catálogos de direitos de música, seja em leilão, em transações negociadas ou por meio de processos judiciais de falência, porque entendem como administrar e licenciar esses direitos a partes interessadas. Indiscutivelmente entre os mais famosos investidores alternativos estão os chamados "Gold Bugs", que acumulam barras de ouro na forma de moedas e barras. Para muitos que caem neste campo, o ouro se torna quase uma obsessão que muitas vezes não parece inteiramente racional para aqueles que não sentem a mesma compulsão de acumular o metal lendário.
Os benefícios e desvantagens dos investimentos alternativos em uma carteira diversificada
Já discutimos vários dos benefícios potenciais de investimentos alternativos - fluxos de caixa com vantagem fiscal ou protegidos sob determinadas circunstâncias, mercados menos eficientes que podem levar a oportunidades exploráveis, satisfação intelectual e emocional ao lidar com um ativo de que os investidores gostem, entenderem e sente que ele ou ela tem uma vantagem competitiva ou estratégica na competição - por isso, é provavelmente melhor se concentrar nos aspectos negativos, dos quais existem muitos. A lista de tais negativos seria exaustiva, então prefiro cobrir dois que considero particularmente perigosos.
Em primeiro lugar, os investimentos alternativos podem ser complicados e envolver riscos ocultos significativos. Muitas vezes, ao investir em coisas como estruturas agrupadas, pode haver uma falta de transparência que impossibilite compreender verdadeiramente os riscos que você está assumindo. Uma ilustração do mundo real: no relatório oficial do Governo sobre a Crise Financeira de 2007-2009, a comissão constatou que certos fundos patrocinados por bancos de investimento se engajaram no que muitas vezes é chamado de "fachada" vendendo ativos arriscados e / ou reduzindo dívidas. antes do final de um período de relatório para tornar os fundos mais seguros para os proprietários.
Esses proprietários receberam uma falsa sensação de conforto em relação ao que possuíam e aos riscos aos quais seu capital estava exposto. Não é inédito que os investimentos alternativos sejam eliminados em uma perda total e completa para os investidores. Um medo saudável é sábio quando se está pisando em muitas das áreas listadas anteriormente neste artigo. Sua capacidade de dizer "não" - para se afastar de um investimento que você não entende totalmente - pode diminuir as chances de ser forçado a ver sua riqueza explodir diante de seus olhos. Não deixe que o medo de perder algo excitante faça com que você faça algo estúpido.
Em segundo lugar, os investimentos alternativos podem criar um pesadelo e, às vezes, conseqüências catastróficas e fiscais. Por exemplo, imagine que você tenha um plano de aposentadoria autônomo. Talvez seja um SEP-IRA . Você decide que deseja ter uma parceria limitada de mestre de oleoduto , ou MLP , através de seu SEP. Embora dependa de uma série de fatores, você criou uma situação na qual seu SEP-IRA pode agora ser obrigado a arquivar sua própria declaração de impostos e, pior, pagar impostos! Isso vai ser um monte de complexidade e custo adicionais que, sob certas condições, podem valer a pena, mas uma surpresa que poderia ser desagradável se você não soubesse que era uma possibilidade.
Outra ilustração: você considera investir em uma parceria privada. A parceria não tem uma cláusula de distribuição de impostos obrigatória, apesar de estar estruturada para a tributação de repasse. Você pode acabar com uma enorme taxa de imposto que você tem que pagar do próprio bolso, mesmo se a parceria não distribuir nenhum dinheiro para você durante esse ano fiscal! Isso pode ser bom se você tem um monte de liquidez disponível e você sente que o investimento ainda faz sentido, mas poderia criar uma dificuldade real se você tivesse que vender outros ativos ou pedir dinheiro emprestado para pagar sua conta para o IRS.
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