Revendo seu portfólio de investimentos para ajudar a reduzir o risco
Infelizmente, a análise de portfólio pode parecer assustadora até você pegar o jeito da alocação de capital.
Para tornar o processo mais fácil e acessível, quero me concentrar em responder várias perguntas para você:
- O que é análise de portfólio?
- Por que a análise de portfólio é importante?
- Quais são algumas das coisas a considerar ao conduzir uma análise de portfólio?
Minha esperança é que esta introdução básica lhe prepare melhor para a tarefa de avaliar a saúde do seu portfólio ou, se você terceirizar esse trabalho para um profissional, entendendo algumas áreas sobre as quais você pode querer fazer perguntas.
O que é análise de portfólio e por que é importante?
Adequadamente praticada e implementada, a análise de portfólio é o processo de decompor e estudar uma carteira de investimentos, a fim de determinar a adequação às necessidades, preferências e recursos de um determinado investidor e sua probabilidade de atingir as metas e objetivos de um determinado mandato de investimento. , particularmente em uma base ajustada pelo risco e em função do desempenho histórico da classe de ativos .
Para ilustrar: se um investidor se aproximasse de um consultor de investimento registrado ou de uma empresa de gestão de ativos e solicitasse uma análise de portfólio de suas participações com base no desejo de preservação de capital durante um período de cinco anos, a empresa de consultoria deveria analisar As participações na carteira e tentar determinar se essas posições consistem em ativos que têm o que uma pessoa razoável pode determinar como sendo uma alta probabilidade de manter baixa volatilidade e liquidez suficiente.
A firma de consultoria desejaria evitar qualquer alocação significativa para ações, preferindo enfatizar dinheiro, fundos do mercado monetário bem administrados, certificados de depósito que são apoiados pelo FDIC , notas e notas do Tesouro dos EUA e outros investimentos comparáveis. Para essa carteira, o objetivo de gerar receita de investimento na forma de dividendos ou juros seria uma consideração secundária ou terciária para garantir que o principal esteja lá quando o investidor precisar acessá-lo.
Algumas coisas a considerar ao realizar uma análise de portfólio
Embora haja várias maneiras de enfrentar o desafio da análise de portfólio, acho que isso ajuda a separá-lo em três tarefas principais.
Primeiro, examine a carteira em uma base agregada. O objetivo aqui é entender como o portfólio, tomado como um todo, está situado em relação a outros portfólios ou a algum benchmark relevante; Por exemplo, no caso de uma carteira de ações, isso pode significar observar as características de uma carteira - o número total de componentes da carteira, a relação preço / lucro da carteira como um todo, o rendimento de dividendos da carteira como um todo. no todo, a taxa de crescimento esperada no lucro por ação e compará-los com um índice do mercado de ações como o S & P 500 ou o Dow Jones Industrial Average .
Em segundo lugar, examine os componentes do portfólio em relação uns aos outros. O objetivo dessa etapa é entender como cada participação individual em um portfólio é influenciada, direta ou indiretamente, por cada um dos outros fatores que influenciam cada ativo separadamente. É importante que a análise de portfólio inclua quaisquer empresas fechadas, como um investimento em uma pequena empresa , bem como qualquer imóvel. Por exemplo, a segunda maior operadora franqueada da Dairy Queen nos Estados Unidos buscou proteção contra falência no final de 2017 porque uma queda nos preços do petróleo resultou em perdas de renda entre as comunidades onde uma grande porcentagem de seus restaurantes estava localizada. Qualquer investidor que tenha participação acionária no operador do franqueado aumentaria seus riscos substancialmente ao deter ações das principais companhias de petróleo, como estacionamento da ExxonMobil ou da Chevron, em uma conta de corretagem tributável ou um Roth IRA .
Mesmo que a gasolina, o combustível de aviação, o petróleo bruto e o gás natural não pareçam ter muito em comum com cones de sorvete e cachorros-quentes, eles foram correlacionados nesse caso devido à pegada geográfica dos restaurantes franqueados, o que dependeu de empresas locais. clientes que sacavam seus salários das grandes companhias de petróleo para poderem pagar as refeições fora de casa.
Terceiro, examine os componentes do portfólio desde o início como investimentos independentes. À medida que cada posição é analisada - e para repetir algo que eu disse com frequência ao longo dos anos - você precisa se perguntar: "Por que eu possuo isso?", "O que eu espero que os fluxos de caixa após impostos sejam relativos ao preço que eu paguei? ", e" Em que termos eu continuo mantendo a participação? ". Isso pode evitar que muita loucura chegue ao seu balanço. Além disso, essa etapa é particularmente importante do ponto de vista do gerenciamento de riscos, pois parece que uma certa ilusão ultrapassou Wall Street e investidores de tempos em tempos, fazendo com que pessoas de outra forma entendessem que devem possuir [insira o nome da empresa]. uma empresa, setor ou indústria específica está indo bem no momento, já que o roteiro raramente muda, apenas os jogadores]. Com o recente aumento dos chamados Robo-Advisors, este problema parece ter piorado. Não faz muito tempo, eu estava conduzindo uma análise de análise de portfólio para alguém e descobri que sua alocação predeterminada de ativos incluía um título de ETF de baixo custo . O problema: quando investiguei os registros do fundo negociado em bolsa, descobri que alguns dos títulos que detinha eram títulos de alto risco, representando empréstimos a países do terceiro mundo. É profundamente irracional e tolo comprar um ativo que você não gosta simplesmente porque se encaixa em uma lista de verificação bizarra de coisas que você acha que precisa. Existem muitas maneiras de construir riqueza. Eu ficaria feliz em ganhar um pouco menos dinheiro com títulos corporativos de grau de investimento do que enviar meu precioso capital do outro lado do mundo para uma nação que tem uma chance real de não poder pagar suas contas.
Análise de portfólio institucional pode ser ainda mais complexa
Embora essas três etapas sejam suficientes para a maioria dos investidores individuais, os investidores institucionais têm vários outros processos de análise de portfólio que podem querer concluir ao revisar os ativos sob gestão. Relacionado aos processos acima, muitos gestores de carteira preferem fazer testes de estresse retrospectivos para ver como um determinado portfólio poderia ter sido capaz de realizar sob diferentes condições econômicas ou de mercado, simulando uma recorrência da Grande Depressão de 1929, o crash da bolsa de valores. de 1987, a crise financeira asiática de 1997, ou A Grande Recessão que começou em dezembro de 2007. No nível institucional, prestadores de serviços profissionais como Bloomberg e FactSet oferecem serviços que permitem que essas simulações sejam executadas quase em tempo real automatizado de acordo com um cronograma para análise regular de portfólio, análise pelo gerente de portfólio ou comitê de investimento de uma empresa de gestão de ativos. Além disso, uma empresa de consultoria de investimentos que foi contratada para investir capital em um fundo de pensão, que está sujeita a várias leis e regulamentos, incluindo a Lei de Segurança de Renda de Aposentadoria de 1974 (ERISA), vai querer garantir que a carteira as explorações são compatíveis e adequadas. O mesmo se aplica a um fiduciário de um fundo fiduciário , que deve garantir regularmente que os ativos e transações de um fideicomisso, incluindo quaisquer distribuições ou pagamentos, estejam em harmonia com o instrumento fiduciário.
O Saldo não fornece serviços e consultoria fiscal, de investimento ou financeiro. As informações estão sendo apresentadas sem considerar os objetivos de investimento, a tolerância ao risco ou as circunstâncias financeiras de qualquer investidor específico e podem não ser adequadas para todos os investidores. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Investir envolve risco, incluindo a possível perda do principal.