Dicas de investimento para melhorar seus resultados de investimento

Pensamentos e observações para ajudá-lo a crescer e proteger seus investimentos

Certa vez, escrevi uma série de dicas de investimento destinadas a ajudar novos investidores a evitar alguns erros comuns que abalaram até mesmo as pessoas mais bem-intencionadas; dicas de investimento destinadas a fornecer perspectiva sobre a gestão do seu dinheiro, reduzindo os diferentes tipos de risco. Essa série foi combinada aqui e atualizará algumas das informações para melhor atendê-lo em sua jornada para a independência financeira .

Investing Tip # 1: Concentre-se no custo, mas não seja tonto Penny-Wise e Pound Foolish

No meu artigo sobre o valor do dinheiro no tempo , você aprendeu que pequenas diferenças na taxa em que você compõe seu dinheiro podem influenciar dramaticamente a quantidade final de riqueza que você adquire.

Considere que um retorno extra de 3% ao ano pode resultar em 3x mais dinheiro ao longo de 50 anos! O poder do interesse composto é verdadeiramente surpreendente.

A maneira mais segura de obter alguns pontos percentuais de retorno, como no caso de qualquer bom negócio, é o controle de custos. Se você está inscrito em um programa de reinvestimento de dividendos ou DRIP que cobra US $ 2 para cada investimento e está economizando US $ 50 por mês, seus custos estão imediatamente consumindo 4% do seu principal. Isso pode fazer sentido em certas circunstâncias. Por exemplo, minha família deu à minha irmã mais nova ações da Coca-Cola ao longo dos anos por meio de um tipo especial de conta, conhecido como UTMA, e serviu muito bem ao seu propósito. Também é verdade que, dada a sua expectativa de vida, o custo inicial de 4%, que foi inconsequente em termos de dólares reais no grande esquema das coisas, acabará sendo mais barato do que o índice de despesas do fundo mútuo em um fundo de índice de baixo custo. nas décadas vindouras, porque foi uma despesa inicial, única, para nunca mais ser repetida.

O problema é que muitos investidores não sabem quais despesas são razoáveis ​​e quais despesas devem ser evitadas. Somando-se a esse problema, existe uma enorme divisão entre os ricos e as classes baixa e média, que fazem com que algo que é um desperdício de dinheiro em um nível seja uma barganha fantástica em outro.

Por exemplo, muitas vezes faz sentido alguém ganhar US $ 50.000 por ano sem um grande portfólio para abrir mão de um consultor de investimentos, a menos que haja algumas vantagens comportamentais que levem a melhores resultados ou a conveniência simplesmente valha a pena, como para muitas pessoas. Em vez disso, optou por um punhado de fundos de índices bem selecionados e de baixo custo . Isso é verdade apesar das graves falhas de metodologia que foram discretamente introduzidas em coisas como o índice S & P 500 nas últimas décadas. (Há essa ilusão, muitas vezes mantida por investidores inexperientes, de que o S & P 500 é administrado passivamente. Não é. Ele é administrado ativamente por um comitê, apenas o comitê organizou as regras de forma a minimizar a rotatividade.) A mesma abordagem é muitas vezes idiota para alguém que é rico. Como pessoas como John Bogle, fundador da Vanguard, apontaram, investidores ricos com muitos ativos tributáveis ​​que desejassem adotar uma abordagem de indexação estariam em melhores condições de comprar ações individuais, reconstruindo o índice em uma conta de custódia . Um investidor rico pode muitas vezes acabar com mais dinheiro no bolso, considerando todas as coisas, pagando entre 0,25% e 0,75% para uma carteira passiva de propriedade direta do que ele ou ela teria um fundo de índice que parece ter uma despesa muito menor proporção de, digamos, 0,05%.

Os ricos não são burros. Eles sabem disso. É o não-rico constantemente falando sobre isso que está mostrando sua ignorância de coisas como a forma como as estratégias fiscais podem ser empregadas.

Além disso, há muitas razões convincentes de que os ricos preferem, de maneira desproporcional, trabalhar com um consultor de investimento registrado que não tenha nada a ver com a tentativa de vencer o mercado. Por exemplo, um executivo aposentado poderia ter uma participação concentrada nas ações do antigo empregador, juntamente com um enorme passivo fiscal diferido . Um gerente de portfólio inteligente poderia fazer coisas como extrair renda vendendo chamadas cobertas contra a posição, comprar opções de compra para proteger contra o risco de eliminação e tentando manter o máximo possível das ações altamente apreciadas para aproveitar a base aumentada. lacuna para que você pudesse passar a ação para seus filhos, tendo os impostos sobre ganhos de capital não realizados imediatamente perdoados.

As taxas de investimento que você pagaria por tal serviço poderiam ser um roubo absoluto, mesmo entre 1% e 2% em tal cenário. O fato de parecer que sua carteira apresentava um desempenho inferior ao mercado seria irrelevante. Sua família acabou se tornando mais rica do que teria em uma base ajustada ao risco depois dos impostos, o que é tudo o que importa. Isso é algo que as classes baixa e média nunca terão que se preocupar quando lidam com seus portfólios.

Saber quais taxas valem a pena muitas vezes, e quais são as taxas, é uma daquelas coisas que requer experiência para saber. Por exemplo, no momento, a taxa efetiva em um fundo fiduciário de US $ 500.000 administrado pela Vanguard é de 1,57% com tudo incluído no momento em que você adicionou as várias camadas de custos, índices de despesas, etc. poderia entrar em uma conta gerenciada individualmente , mas, caso contrário, para o que você está recebendo, é uma barganha fantástica. É uma tarefa tola tentar reduzir ainda mais essa taxa. Por outro lado, pagar uma taxa de despesa de 1,57% para um fundo mútuo administrado de forma ativa e que detenha em grande parte as mesmas ações que a Dow Jones Industrial Average não é inteligente .

Ponta do investimento # 2: Preste atenção aos impostos e à inflação

Parafraseando o famoso investidor Warren Buffett , quando se trata de medir os resultados de seus investimentos ao longo do tempo, a principal coisa que importa é quantos hambúrgueres você pode comprar no final do dia. Em outras palavras, concentre-se no poder de compra . É incrível como poucos gerentes de portfólio profissionais se concentram em retornos antes dos impostos, em vez de retornos após impostos ou que ignoram a taxa de inflação . Muitos negociam com frequência e, embora possam ganhar de 9% a 12% para seus investidores por longos períodos de tempo, se esses investidores estiverem em uma alta faixa de imposto marginal, os investidores terão menos riqueza do que teriam se tivessem contratou um gerente mais conservador que fez 10%, mas que estruturou os investimentos com um olho para o dia 15 de abril. Por quê? Além da enorme economia de custos resultante do investimento de longo prazo (em oposição à negociação de curto prazo), existem várias vantagens fiscais. Aqui estão alguns deles:

Investing Tip # 3: saber quando vender um estoque

Você já sabe que as despesas de atrito podem fazer com que a compra e venda de ações de forma rápida de negociação a sério diminua seus retornos (para mais informações, leia Despesas de Fricção: O Imposto de Investimento Oculto ). Ainda assim, há momentos em que você pode querer participar de uma das suas posições de ações. Como você sabe quando é hora de dizer adeus a uma ação favorita? Essas dicas úteis podem facilitar a chamada.

Uma observação importante: a história mostrou que geralmente não é uma boa idéia vender devido às suas expectativas de condições macroeconômicas, como a taxa de desemprego nacional ou o déficit orçamentário do governo, ou porque você espera que o mercado de ações caia no curto prazo. prazo. Analisar negócios e calcular seu valor intrínseco é relativamente simples. Você não tem chance de prever com precisão e consistência as decisões de compra e venda de milhões de outros investidores com diferentes situações financeiras e habilidades analíticas. Para saber mais sobre esse tópico, leia O que é o market timing? e Market Timing, Avaliação e Compras Sistemáticas.

Investing Tip # 4 - Você não precisa ter uma opinião sobre cada ação ou investimento

Uma das coisas que os investidores de sucesso tendem a ter em comum é que eles não têm uma opinião sobre todas as ações do universo. As principais corretoras, grupos de administração de ativos e bancos comerciais parecem sentir que é necessário atribuir uma classificação a toda a segurança negociada. Alguns apresentadores de programas de entrevistas financeiros populares se orgulham de defender sua opinião sobre praticamente todos os negócios que são negociados.

Embora isso possa ser útil ao analisar os títulos corporativos e descobrir se eles negociam mais com a classificação AAA ou com o lado do espectro de títulos de risco, em muitos casos, essa obsessão com as métricas é um pouco sem sentido. Investir não é uma ciência exata. Parafraseando dois dos padres da indústria, você não precisa saber o peso exato de um homem para saber que ele é gordo, nem precisa saber a altura exata de um jogador de basquete para saber que ele é muito alto. Se você se concentrar em atuar apenas naqueles poucos casos em que tem um vencedor claro e observar oportunidades que surgem de vez em quando, às vezes com anos de diferença, provavelmente fará melhor do que os analistas de Wall Street que ficam acordados tentando decidir se a Union Pacific vale US $ 50 ou US $ 52. Em vez disso, você espera até que a ação esteja sendo negociada a US $ 28 e, em seguida, pounce. Quando você encontra um negócio realmente excelente , muitas vezes você é mais bem atendido por meio da quase total passividade e mantendo até a morte. Essa abordagem cunhou muitos milionários secretos, incluindo zeladores que ganham quase um salário mínimo e estão no topo de uma fortuna de US $ 8.000.000.

Por que os investidores acham tão difícil admitir que não têm uma opinião clara sobre uma empresa específica ao preço atual de mercado? Muitas vezes, o orgulho e, até certo ponto, desconforto mental em relação ao desconhecido, é o culpado. Para obter mais informações sobre como superar essas forças, leia Racionalidade: a arma secreta do investidor .

Dica de Investimento # 5: Conheça Cada Empresa (ou pelo menos, um monte deles!)

Mesmo que você não tenha uma opinião sobre a atratividade específica da maioria das ações em um dado momento, você deve conhecer o maior número de empresas possível em todos os setores e setores que puder. Isso significa estar familiarizado com coisas como retorno sobre o patrimônio e retorno sobre os ativos . Isso significa entender por que duas empresas que parecem semelhantes na superfície podem ter mecanismos econômicos subjacentes muito diferentes; o que separa um bom negócio de um ótimo negócio.

Quando perguntado sobre que conselho daria a um jovem investidor tentando entrar no negócio hoje, Warren Buffett disse que conheceria sistematicamente quantos negócios poderia, porque esse banco de conhecimento serviria como um tremendo ativo e uma vantagem competitiva. Por exemplo, quando algo aconteceu que você pensou que aumentaria os lucros das empresas de cobre, se você conhecesse a indústria com antecedência, incluindo a posição relativa das diferentes empresas, seria capaz de agir com muito mais rapidez e com muito mais compreensão completa da imagem completa, do que se você tivesse que se familiarizar não apenas com a indústria, mas com todos os participantes dentro dela durante um período de tempo comprimido. (Perceba que não há atalhos para este passo se o seu objetivo for maestria. Quando o apresentador do programa de televisão respondeu a Buffett, "Mas existem 24.000 empresas de capital aberto!" Warren respondeu: "Comece com os A's").

Acho que o melhor lugar para começar pela maioria dos investidores é passar pelas 1.800 empresas da Pesquisa de investimento da Value Line .

Investing Tip # 6: Concentre-se no retorno dos estoques, não apenas no retorno sobre o patrimônio

Se você ainda não leu meus guias para analisar um balanço e analisar uma demonstração de resultados ainda, isso pode não fazer sentido a menos que você já tenha experiência em contabilidade. No entanto, é importante anotar e voltar no futuro quando você for mais habilidoso. Você vai me agradecer daqui a algumas décadas se for sábio o suficiente para aproveitar o que estou prestes a lhe ensinar.

Muitos investidores se concentram apenas no modelo de retorno sobre o patrimônio da DuPont que uma empresa gera. Embora essa seja uma figura muito importante e uma das minhas taxas financeiras favoritas - na verdade, se você tivesse que se concentrar apenas em uma única métrica que lhe desse uma chance melhor do que a média de enriquecer com seus investimentos em ações, ela d estar montando uma coleção diversificada de empresas com retornos de capital altamente sustentáveis - há um teste melhor das verdadeiras características econômicas de uma empresa, especialmente quando usado em conjunto com os ganhos do proprietário. Aqui está: Divida o lucro líquido pela soma do estoque médio e do saldo médio do imobilizado, conforme mostrado no balanço patrimonial.

Por que este teste é melhor? Outros índices financeiros e métricas podem ser preparados para uma oferta pública inicial ou pela administração de uma empresa. Este teste é muito mais difícil de falsificar.

Ponta do investimento # 7: Olhe para o gerenciamento amigável ao acionista

Benjamin Franklin disse que, se você persuadisse um homem, apelaria para o interesse dele e não para o motivo dele. Acredito que os investidores provavelmente obterão resultados muito melhores de gerentes que tenham seu próprio capital atrelado ao negócio junto com os investidores minoritários externos. Embora não possa garantir o sucesso, é uma boa maneira de alinhar os incentivos e colocar as duas partes do mesmo lado da mesa.

Há muito tempo sou fã de diretrizes de propriedade em empresas como a US Bancorp que exigem que os executivos mantenham um determinado múltiplo de seu salário-base investido nas ações ordinárias (a melhor parte? As opções de ações não contam!) Da mesma forma, a afirmação da administração que 80% do capital será devolvido aos proprietários a cada ano na forma de dividendos em dinheiro e recompras de ações e sua capacidade constante de manter um dos melhores índices de eficiência do setor (uma medida fundamental para os bancos - calculada considerando despesas de juros como porcentagem da receita total) mostra que eles realmente entendem que trabalham para os acionistas. Compare isso com o desastre do Sovereign Bank que estava na primeira página do Wall Street Journal anos atrás depois que o Conselho de Administração e a administração da empresa tentaram utilizar uma brecha nas regras da Bolsa de Valores de Nova York para permitir que ele se fundisse com outra empresa sem dar os acionistas a oportunidade de votar na consolidação.

Preste atenção a coisas assim. Ações falam mais alto que palavras. Para mais informações, leia 7 Sinais de uma Gestão Amigável aos Accionistas.

Investing Tip # 8: Fique com ações dentro do seu "círculo de competência"

Ao investir, como na vida, o sucesso é tanto evitar erros, quanto tomar decisões inteligentes. Se você é um cientista que trabalha na Pfizer, você terá uma vantagem competitiva muito forte na determinação da atratividade relativa de estoques de produtos farmacêuticos em comparação com alguém que trabalha no setor de petróleo. Da mesma forma, uma pessoa do setor petrolífero provavelmente terá uma vantagem muito maior sobre você na compreensão das principais companhias petrolíferas do que você.

Peter Lynch foi um grande defensor da filosofia “invista naquilo que você conhece” . Na verdade, muitos de seus investimentos mais bem-sucedidos foram resultado de seguir sua esposa e filhos adolescentes em torno do shopping ou passear pela cidade comendo Dunkin 'Donuts. Há uma história lendária nos círculos de investimento de valor da velha escola sobre um homem que se tornou especialista em companhias de água americanas que ele literalmente conhecia o lucro em uma banheira cheia de água de banho ou na descarga média de banheiros, construindo uma fortuna negociando um estoque específico .

Uma ressalva: você deve ser honesto consigo mesmo. Só porque você trabalhou no balcão no Chicken Mary's como um adolescente não significa que você vai automaticamente ter uma vantagem ao analisar uma empresa avícola como a Tyson Chicken. Um bom teste é perguntar a si mesmo se você sabe o suficiente sobre uma determinada indústria para assumir um negócio nesse campo e ser bem-sucedido. Se a resposta for "sim", você pode ter encontrado o seu nicho. Se não, continue estudando.

Dica de investimento # 9: diversificar, especialmente se você não sabe o que está fazendo!

Nas palavras do famoso economista John Maynard Keynes, a diversificação é um seguro contra a ignorância. Ele acreditava que o risco poderia ser reduzido, mantendo menos investimentos e conhecendo-os extraordinariamente bem. É claro que o homem era uma das mentes financeiras mais brilhantes do século passado, então essa filosofia não é uma política sólida para a maioria dos investidores, especialmente se eles não podem analisar as demonstrações financeiras ou não sabem a diferença entre o Dow Jones Industrial. Média e um Dodo.

Hoje em dia, a diversificação generalizada pode ser obtida por uma fração do custo do que era possível até algumas décadas atrás. Com fundos de índice , fundos mútuos e programas de reinvestimento de dividendos , as despesas de atrito de possuir ações em centenas de empresas diferentes foram em grande parte eliminadas ou, no mínimo, substancialmente reduzidas. Isso pode ajudar a protegê-lo contra a perda permanente, espalhando seus ativos por empresas suficientes que, se uma ou algumas delas forem à falência, você não será prejudicado. De fato, devido a um fenômeno é conhecido como a matemática da diversificação, isso provavelmente resultará em retornos compostos maiores em uma base ajustada ao risco .

Uma coisa que você quer observar é a correlação. Especificamente, você quer procurar riscos não correlacionados, de modo que suas participações estejam constantemente se contrapondo umas às outras para equilibrar ciclos econômicos e de negócios. Quando escrevi pela primeira vez o antecessor deste artigo há quase quinze anos, avisei que não bastava possuir trinta ações diferentes se metade delas consistisse em Bank of America, JP Morgan Chase, Wells Fargo, Banco dos EUA, Fifth Third Bancorp. , et cetera, porque você pode ter possuído muitas ações em várias empresas diferentes, mas você não foi diversificado; que um "choque sistemático, como um fracasso maciço do crédito imobiliário, poderia causar ondas de choque no sistema bancário, prejudicando efetivamente todas as suas posições", que foi precisamente o que aconteceu durante o colapso de 2007-2009. É claro que as empresas mais fortes, como US Bancorp e Wells Fargo & Company, se saíram bem, apesar de terem caído 80% no papel de ponta a ponta, especialmente se você reinvestisse seus dividendos e tivesse uma média de custo em dólares ; um lembrete de que muitas vezes é melhor se concentrar na força em primeiro lugar. A economia comportamental, por outro lado, provou que a maioria das pessoas é emocionalmente incapaz de se concentrar nos negócios subjacentes, em vez de entrar em pânico e liquidar no momento menos oportuno.

Investing Tip # 10: Conheça a história financeira porque pode poupar muita dor

Já foi dito que um mercado em alta é como o amor. Quando você está nele, você não acha que nunca houve nada parecido antes. O bilionário Bill Gross, considerado pela maioria das ruas como o melhor investidor em títulos do mundo, disse que se ele pudesse ter apenas um livro para ensinar novos investidores, seria um livro de história financeira, não contábil ou gerencial. teoria.

Pense na South Sea Bubble, nos Roaring 20's, nos Computadores nos anos 60 e na Internet nos anos 90. Existe um livro maravilhoso chamado Manias, Panics, and Crashes: Uma História de Crises Financeiras que eu recomendo. Se muitos investidores o tivessem lido, é duvidoso que tantos teriam perdido partes substanciais de seu patrimônio líquido no colapso das empresas de internet ou no colapso imobiliário.

Como Santayana comentou: "Aqueles que não conhecem a história estão fadados a repeti-la". Eu não poderia ter dito melhor de mim mesmo.

Investing Tip # 11: a menos que você precise de renda passiva, reinvista seus dividendos

Se você reinveste ou não seus dividendos é uma das maiores influências no tamanho do seu portfólio final. Tanto que achei necessário expandir isso para o seu próprio artigo autônomo que você deveria ler, usando a The Coca-Cola Company como uma ilustração .

Investing Tip # 12: Um grande negócio não é um ótimo investimento com preços errados ou termos errados

Nós gastamos muito tempo falando sobre os vários traços de um bom negócio - alto retorno sobre o patrimônio , pouca ou nenhuma dívida, valor de franquia , uma gestão amigável aos acionistas , etc. Apesar do dito de Charlie Munger, "é muito melhor comprar um bom negócio a um preço justo, em vez de um negócio justo, um ótimo preço "é verdade, é importante que você perceba que não é provável que bons resultados sejam obtidos por aqueles que compram essas ações independentemente do preço. É uma boa distinção, mas que pode significar a diferença entre bons resultados e perdas desastrosas. Pelo menos, não dentro de um curto período de tempo.

No final da década de 1960, Wall Street ficou fascinado com um grupo de ações chamado The Nifty Fifty . Talvez a enciclopédia online Wikipedia seja a melhor, "[Esses estoques] tinham tudo a seu favor - marcas, patentes, alta gerência, vendas espetaculares e lucros sólidos. Eles eram considerados as melhores ações para comprá-los e mantê-los por a longo prazo, e isso era tudo que você precisava fazer.

Eram os sonhos das ações que eram feitos de ... para o longo prazo para se aposentar.

Aqui está uma lista dessas ações. Você provavelmente reconhece a maioria deles.

A falha fatal nessa lógica é que os investidores acreditavam que essas empresas - empresas como Eastman Kodak e Xerox - eram tão inerentemente boas que podiam (e deveriam) ser compradas a qualquer preço . Claro, isso simplesmente não é o caso. Embora uma negociação de ações com uma alta relação p / e nem sempre seja superfaturada , a maior parte das vezes, uma negociação de ações com uma relação preço-lucro de 60x quase certamente irá gerar uma taxa de retorno menor que a de um chamado "livre de risco" do título do Tesouro dos EUA. Para saber mais sobre esse tópico, leia Rendimentos dos rendimentos versus Rendimentos do título do Tesouro como uma técnica de avaliação do mercado de ações e Como saber quando um estoque está sobrevalorizado .

O que torna essa discussão complicada e muito além do escopo dessa lista de dicas de investimento é:

  1. Muitos investidores inexperientes não percebem que, apesar de empresas como a Eastman Kodak terem falido, os investidores de longo prazo ainda deveriam ter saído com muito mais riqueza do que antes do investimento. Isso pode ser difícil de entender se você não está ciente de como os dividendos, cisões , cisão e até mesmo créditos fiscais perdidos funcionam, mas é, no entanto, o caso.
  2. Por 20 a 30 anos depois que o Nifty Fifty chegou ao auge, a cesta de ações, como um todo, apresentou um desempenho abaixo do mercado. No entanto, quando você começou a entrar na faixa de 30 a 40 anos, os negócios subjacentes eram , na verdade, tão bons que acabaram vencendo o mercado, pois os motores econômicos centrais eram tão superiores que acabaram com a avaliação em excesso. Não só isso, mas o Nifty Fifty teria uma melhor eficiência tributária do que um fundo de índice. Ao lidar com excelentes negócios, historicamente, a abordagem dos navios fantasma ganhou a longo prazo, mas quantos investidores estão dispostos a manter com 30 ou 40 anos de passividade quase total em uma vida que, para a maioria das pessoas, durará apenas 80 anos. mais ou menos anos? Mais uma vez, é um problema para a economia comportamental.

Tudo o mais é igual, no entanto, tentar evitar investimentos que são precificados com perfeição, sem margem de segurança, porque um simples mero desempenho operacional pode causar uma perda catastrófica de longo prazo no principal, à medida que os especuladores inconstantes fogem para ativos mais quentes. Mesmo assim, se você for considerá-lo, fique só com o azul das fichas azuis . Provavelmente, você pode se dar bem com uma empresa como a Johnson & Johnson se quiser mantê-la pelos próximos 50 anos - ninguém sabe o futuro, mas as chances parecem ser favoráveis ​​-, ao passo que eu não estaria tão interessada em fazer isso. para uma empresa como o Facebook.

Dica de Investimento # 13: Vá a Fundos de Índice de Baixo Custo ou Algo que Incentive a Passividade

Os fundos de índice são uma dádiva de Deus para investidores menores, sem muito dinheiro ou com escalões de imposto mais baixos. Apesar dos riscos estruturais inerentes a eles e das mudanças na metodologia que custaram muito dinheiro aos investidores, eles permitem que indivíduos e famílias com pouco ou nenhum capital alcancem diversificação generalizada a quase nenhum custo. Se você está preso em um 401 (k) patrocinado pela empresa, a opção mais inteligente é quase sempre ir com um fundo de índice de baixo custo. Eles também podem ser úteis em outros contextos. Por exemplo, se você ler meu blog pessoal, talvez saiba que eu uso alguns fundos de índice para a fundação de caridade da minha família, que está escondida dentro de um Fundo de Doações para que eu possa evitar as 990 divulgações que seriam necessárias se tivéssemos criado uma instituição autônoma.

É por essas razões que eu tenho elogiado muito os fundos de índices ao longo dos anos. No entanto, os fundos de índice não são perfeitos. Longe disso. Por exemplo, apesar dos protestos de pessoas no negócio de gestão de ativos que se tornaram muito ricas, os fundos de índices são uma espécie de extração parasitária da sociedade, na medida em que não buscam a alocação eficiente de capital para fins produtivos, mas sim fora da atividade dos outros. Em teoria, eles devem funcionar muito bem, desde que muitas pessoas não o adaptem. Por outro lado, se as tendências atuais continuarem e a indexação levar ações maiores e maiores do conjunto total de ativos, pode haver um dia em que o dinheiro fluir para os fundos de índice poderia criar uma desconexão significativa entre o valor intrínseco das empresas mantidas no índice e os preços de mercado dessas empresas. É simplesmente uma função da matemática.

Os fundos de índice também assumiram uma forma única de religião secular em certos círculos, pouco diferente da fé cega que muitos investidores experientes testemunharam das inovações de mercado do passado. Essas pessoas não entendem que os fundos de índices são apenas um mecanismo para tirar proveito de um punhado de forças que tendem a levar a bons resultados: baixa rotatividade, eficiência tributária e baixos custos. Para investidores ricos, em quase todas as circunstâncias, uma vez que você comece a observar períodos de medição que duram várias décadas, você provavelmente teria mais riqueza em uma base pós-impostos se, em vez disso, tivesse comprado diretamente as ações subjacentes do índice. em uma conta de custódia global de seus próprios, ponderou-os em uma base de igualdade, e pagou uma empresa de gestão de ativos 0,50% para 0,75% para gerenciá-lo para você, cuidando de todos os detalhes. Há uma infinidade de razões para isso, incluindo a capacidade do gestor de ativos para se envolver em técnicas de coleta de impostos, caso você precise levantar fundos e negociar negociações gratuitas ou negociações com preços institucionais para sua conta. Eu iria tão longe a ponto de dizer, circunstâncias ausentes que são comparativamente raras, é patentemente idiota para indexar através de estruturas agrupadas como fundos mútuos e fundos negociados em bolsa uma vez que você cruzar a marca de US $ 500.000 como você pode facilmente atingir o mesmo objetivo provavelmente com melhores resultados, possuindo os componentes do índice diretamente.

Comparativamente, os fundos de índice são uma solução fraca para alguns investidores que têm necessidades exclusivas. Se você é uma viúva com, digamos, US $ 250.000 em ativos, você pode querer dividir sua carteira em 50% em títulos municipais livres de impostos e 50% em ações blue chip com rendimentos de dividendos muito acima da média. A renda passiva aumentada tem mais utilidade para você (especialmente se ocorrer uma quebra no mercado de ações) do que uma taxa de composição teoricamente mais alta que você pode obter ao manter um índice de capitalização total, especialmente no contexto de sua expectativa de vida projetada se já estiver próximo aposentadoria. Em outras palavras, sua experiência vivida poderia ser superior mesmo se arriscasse o desempenho abaixo do mercado. A matemática em tudo isso é cristalina, mas agora há um complexo de marketing inteiro, apoiado por trilhões de ativos sob gestão, incentivado de uma maneira muito real a se concentrar não na realidade econômica ou nos dados acadêmicos, mas no que expande o império de aqueles que se beneficiam deste reducionismo ganancioso.

Para complicar ainda mais o assunto, pessoas como eu não estão particularmente interessadas em apontar isso com muita frequência (veja a proporção de artigos que escrevi que são excessivamente favoráveis ​​aos fundos de índice comparados àqueles que mencionam coisas como essa) porque existe um Um perigo real é que os investidores que de forma alguma se qualificam para as exceções - que são melhor atendidos por um fundo de índice de baixo custo - de alguma forma acham que são a exceção quando não são. Você olha para uma empresa como a Vanguard, que é absolutamente maravilhosa em muitos aspectos, e vê que seu valor mediano de aposentadoria (metade dos proprietários de conta tem menos, metade tem mais) foi de US $ 29.603 em 2014, US $ 31.396 em 2013 e US $ 23.140 em 2009. Embora isso represente dinheiro real do qual os donos deveriam se orgulhar, em termos de tamanho de conta, isso é pequeno. Pessoas assim não conseguiam que um banco privado ou um gestor de ativos sequer olhasse para elas, muito menos as ajudassem e, se tentassem comprar títulos individuais por conta própria, provavelmente iriam se sair mal. A vanguarda está fazendo a eles um favor tão enorme, que eles deveriam estar enviando cartões de Natal aos líderes da empresa com agradecimentos sinceros. Para começar a considerar as melhores alternativas, mesmo que você ainda queira acompanhar um índice passivamente, provavelmente precisará de pelo menos 10x, 20x ou 50x esse valor.

Em 2015, não menos uma autoridade do que o bilionário Charlie Munger começou a alertar para os perigos que esta obsessão por fundos indexados estava causando, ecoando seus primeiros avisos sobre as obrigações de dívida colateralizada antes do colapso de 2007-2009, que foi amplamente ridicularizado até que elas ocorreram. Com os mercados de capitais atingindo um ponto em que quase US $ 1 de cada US $ 5 está agora estacionado em um fundo de índice, você tem um punhado de pessoas em comitês e em instituições que mantêm o poder sobre as vidas de dezenas de milhões de pessoas. ou classe média como os ricos tendem a evitar a indexação através de estruturas agrupadas em comparação com outros grupos por algumas das razões já explicadas. Não vai acabar bem. Isso é ruim para a sociedade. Isso é ruim para as empresas. Chegará um momento em que as galinhas voltam para casa para se empoleirar.

No entanto, vou repetir o que já disse centenas de vezes: se você não é rico ou rico, a indexação é provavelmente sua melhor aposta se você quiser investimentos simples, diretos e principalmente passivos. Só não beba o proverbial Kool-Aid como tantos outros já fizeram. Esteja ciente dos riscos do que você está fazendo e saiba que existem perigos, apesar de tudo lhe dizer que tudo ficará bem. Seja intelectualmente corajoso o suficiente para reconhecer a realidade, mesmo que não seja agradável.

Related Content

9 lições que você pode aprender com Roberto Goizueta

Investindo para iniciantes

Ganhar dinheiro com investimento imobiliário

Investindo para iniciantes

Saiba onde seu dinheiro vai quando você possui um estoque é eliminado

Investindo para iniciantes

Qual é o período de silêncio em Wall Street?

Investindo para iniciantes

Os 8 melhores Robo-Advisors para usar em 2018

Investindo para iniciantes

Por que Warren Buffett e Charlie Munger estavam certos

Investindo para iniciantes

Você está gastando seus milhões $ 1 de cada vez

Investindo para iniciantes

Relatórios anuais: o que são e por que os investidores se importam

Investindo para iniciantes

Fresh articles

O que acontece com seus investimentos se seu corretor da bolsa vai à falência?

Investindo para iniciantes

Políticas econômicas do presidente John F. Kennedy

Economia dos EUA

Cartão de Crédito de Férias Faça e Não Faça

Crédito e Dívida

Como fazer o orçamento com sucesso

Começando com dinheiro

Intresting articles

Termos comuns de biotecnologia que você deve saber

Indústria de Biotecnologia

Invista na indústria aeroespacial e de defesa com ETFs

ETFs

O que é seguro de RV? Cobertura detalhada para todos os tipos de RVs

Seguro Automóvel e Empréstimos

O que é uma cotação de seguro?

Fundamentos de Políticas

5 dicas para evitar um concurso de vontade

Planejamento Imobiliário

Por que os ricos não investem em fundos de índice?

Investindo para iniciantes

Cheques Substitutos

Banca e Empréstimos

Meu seguro substituirá meu pára-brisa?

Seguro Automóvel e Empréstimos

Tipos de Políticas Individuais de Seguro de Saúde: HMOs, PPOs e FFS

Planejamento financeiro

O que é o Cupronickel?

Commodities

Socorro! Eu acertei um objeto na estrada

Seguro Automóvel e Empréstimos